ایردراپ‌ها، سال‌ها به‌عنوان «پاداش وفاداری» در اکوسیستم کریپتو شناخته می‌شدند؛ این توکن‌ها بدون پرداخت مستقیم به کاربران می‌رسید و گاهی سودهای چشمگیری به همراه داشت. اما داده‌های اخیر نشان می‌دهد این تصویر، دست‌کم در چرخه فعلی بازار، به‌شدت زیر سوال رفته است.
یک بررسی جدید دوباره یکی از بحث‌برانگیزترین دوگانه‌های بازار را زنده کرده است: نگه‌داری توکن‌های ایردراپی یا فروش آن‌ها در همان ابتدای عرضه. پاسخ داده‌ها چندان دلگرم‌کننده نیست و بیش از هر چیز، روی یک نکته تأکید دارد؛ بقا، مهم‌تر از وفاداری است.
بر اساس داده‌هایی که دیدی (Didi)، معامله‌گر بازار کریپتو، در شبکه اجتماعی X منتشر کرده است، اغلب توکن‌هایی که طی یک سال گذشته از طریق ایردراپ دریافت شده‌اند، پس از آغاز معاملات با افت‌های سنگین قیمتی مواجه شده‌اند. این داده‌ها که بر اساس تجربه شخصی او جمع‌آوری شده است، تصویری عریان از واقعیت بازار ارائه می‌دهد.
در میان نمونه‌ها، توکن‌هایی مانند M3M3 با ۹۹.۶۴٪ افت، الیکسیر (Elixir) با ۹۹.۵٪ کاهش و یوژوال (USUAL) با ۹۷.۶۷٪ افت دیده می‌شوند. حتی پروژه‌های شناخته‌شده‌تر نیز از این فشار مصون نمانده‌اند. مجیک ایدن (Magic Eden) بیش از ۹۶٪ از ارزش خود را از دست داده است، ژوپیتر (Jupiter) حدود ۷۶٪ پایین‌تر از قیمت زمان عرضه معامله می‌شود و موناد (Monad) نیز نزدیک به ۴۰٪ افت را تجربه کرده است. در میان همه این موارد، تنها توکن آوانتیس (Avantis) توانسته حدود ۳۰٪ بالاتر از قیمت اولیه باقی بماند.
دیدی در توضیح این داده‌ها به نکته‌ای اشاره می‌کند که برای بسیاری از فعالان بازار آشناست، اما کمتر به‌صراحت گفته می‌شود. او می‌گوید از میان ۳۰ ایردراپی که از دسامبر ۲۰۲۴ دریافت کرده است، فقط یکی از آن‌ها همچنان بالاتر از قیمت عرضه اولیه معامله می‌شود، اما فروش ایردراپ در همان ابتدا، همچنان با برچسب «خیانت» مواجه می‌شود؛ به‌گفته او، بازار کریپتو در نهایت بازی پول است و انکار این واقعیت، بیشتر نوعی خودفریبی است.
داده‌های تاریخی نشان می‌دهد استراتژی هولدینگ بلندمدت آلت کوین‌ها، به‌ویژه در شرایط فعلی بازار، شانس موفقیت پایینی دارد و احتمالاً زیان‌آور خواهد بود. از نگاه او، اولویت اصلی هر سرمایه‌گذار باید حفظ سرمایه باشد، نه دنبال‌کردن روایت‌ها. سود نیز تنها زمانی واقعی است که محقق شده باشد.
این نگاه بدبینانه، فقط به تجربه شخصی یک معامله‌گر محدود نمی‌شود. مؤسسه ممنتو ریسرچ (Memento Research) با بررسی ۱۱۸ رویداد عرضه توکن در سال ۲۰۲۵ به نتایجی رسیده است که این الگو را در سطح کلان بازار تأیید می‌کند. بر اساس این گزارش، نزدیک به ۸۵٪ توکن‌هایی که امسال عرضه شده‌اند، اکنون پایین‌تر از ارزش زمان عرضه اولیه معامله می‌شوند.
حدود ۶۵٪ از این توکن‌ها، بیش از ۵۰٪ افت داشته و بیش از نیمی از آن‌ها، بالاتر از ۷۰٪ از ارزش خود را از دست داده‌اند. این گزارش همچنین نشان می‌دهد پروژه‌هایی که با ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده (FDV) بالا وارد بازار شده‌اند، عملکرد به‌مراتب ضعیف‌تری داشته‌اند.
از میان ۲۸ پروژه‌ای که با FDV بالای یک میلیارد دلار عرضه شدند، هیچ‌کدام در زمان تهیه این گزارش در محدوده سودده قرار نداشتند. تحلیل ممنتو ریسرچ نشان می‌دهد وقتی پروژه‌ها بر اساس چارک‌های FDV دسته‌بندی می‌شوند، تنها گروهی که شانس بقای معنادار داشته، پروژه‌هایی با ارزش‌گذاری اولیه پایین بوده‌اند.
در این گروه، حدود ۴۰٪ توکن‌ها همچنان در محدوده مثبت قرار دارند و افت میانه آن‌ها نسبتاً محدود بوده است. در مقابل، پروژه‌های با FDV متوسط و بالا، عملاً با بازقیمت‌گذاری شدید بازار مواجه شده‌اند و اغلب آن‌ها به افت‌هایی بین ۷۰٪ تا بیش از ۸۰٪ رسیده‌اند.
به‌گفته یکی از تحلیل‌گران، بسیاری از پروژه‌های کریپتویی بدون توجه به بلوغ محصول یا کاربرد واقعی، به‌دنبال ارزش‌گذاری‌های میلیارد دلاری هستند. نتیجه این رویکرد، آغاز معاملات در سطوحی است که فاصله زیادی با ارزش ذاتی دارند
