به گفته تحلیلگران، در صورتی که قیمت بیت‌کوین روند صعودی به خود بگیرد، خرید بیت‌کوین توسط شرکت‌ها می‌تواند در اواخر سال ۲۰۲۶ و ورود به سال ۲۰۲۷ شتاب بگیرد؛ با این حال، سرمایه‌گذاران احتمالاً در انتخاب شرکت‌های خزانه‌داری که قصد تأمین مالی آن‌ها را دارند، بسیار گزیده‌کارتر عمل خواهند کرد.
رایان راسموسن (Ryan Rasmussen)، رئیس بخش تحقیقات شرکت بیت‌وایز (Bitwise)، در گفتگویی اظهار داشت که در سه‌ماهه سوم سال، کاهش گسترده‌ای در خریدهای خزانه‌داری بیت‌کوین رخ داده است. بر اساس اسناد رسمی، موجودی بیت‌کوین شرکت استراتژی (Strategy) در سه‌ماهه سوم به‌طور خالص ۱,۶۶۶ واحد BTC افزایش یافت که در مقایسه با ۸۳,۹۰۱ واحد BTC در سه‌ماهه دوم، افت شدیدی را نشان می‌دهد. همچنین طبق آمارهای ارائه‌شده توسط راسموسن، سایر شرکت‌های سهامی عام در مجموع ۵,۶۱۷ واحد بیت‌کوین به دارایی‌های خود اضافه کردند، در حالی که این رقم در فصل قبل ۴۵,۷۲۵ واحد BTC بود.
راسموسن گفت انتظار دارد شتاب‌گیری مجدد خریدهای شرکتی بیت‌کوین حتی از همین امسال آغاز شود. جگ کونر، رئیس بخش مشتقات صرافی بیت‌فینکس نیز بیان کرد که اگر سهام شرکت‌های دارای خزانه بیت‌کوین دوباره با پریمیوم قیمت (Premium) معامله شوند، موج جدید خریدها می‌تواند آغاز شود؛ چرا که این وضعیت به آن‌ها اجازه می‌دهد بدون رقیق کردن سهم بیت‌کوین سهام‌داران فعلی به ازای هر سهم، سهام جدید منتشر کرده و بیت‌کوین بیشتری خریداری کنند.
این مدل در جریان رونق خزانه‌داری سال ۲۰۲۵ بسیار محبوب شد و شرکت‌ها می‌توانستند با انتشار سهام با قیمتی بالاتر از ارزش دارایی‌های بیت‌کوین خود، سرمایه جذب کنند. اما با کاهش یا از بین رفتن این پریمیوم قیمت، انتشار سهام جدید جذابیت خود را از دست داد و توانایی شرکت‌ها برای تأمین مالی خریدهای بیشتر محدود شد.
کونر گفت:
سهام‌داران شاهد سقوط پرمیوم‌ها و فروش دارایی توسط برخی شرکت‌ها در دوران ضعف بازار بوده‌اند. سرمایه‌گذاران اکنون این کسب‌وکارها را بر اساس هزینه‌های تأمین مالی، انضباط ترازنامه و میزان بیت‌کوین به ازای هر سهم قیمت‌گذاری می‌کنند.
بنابراین، یک رالی صعودی می‌تواند خریدها را به‌ویژه در میان شرکت‌هایی با ساختارهای تأمین مالی معتبر دوباره به جریان بیندازد، اما بازگشت به جذب سرمایه‌های بی‌رویه و بدون وسواسِ سال گذشته، دور از انتظار است.
خزانه‌داری‌های تثبیت‌شده بیت‌کوین ممکن است زودتر به سرمایه دسترسی پیدا کنند
گزارش بازار ماه اکتبر شرکت بیت‌وایز همچنین نشان‌دهنده کاهش تعداد خزانه‌داری‌های بیت‌کوین در سه‌ماهه سوم بود که دلیل اصلی آن، کنار گذاشتن استراتژی خزانه بیت‌کوین توسط شرکت‌های کوچک‌تر است. راسموسن توضیح داد که دوازده شرکت که در جریان تب‌وتاب سال ۲۰۲۵ وارد این عرصه شده بودند، پس از از بین رفتن پرمیوم سهامشان، کل دارایی‌های بیت‌کوین خود را عمدتاً برای بازپرداخت بدهی‌ها یا بازگرداندن وجه نقد به سهام‌داران به فروش رساندند.
کونر انتظار دارد که در صورت ازسرگیری خریدها، بازیگران قدیمی و تثبیت‌شده زودتر از بقیه سرمایه جذب کنند.
او گفت:
در ابتدا، سرمایه‌ها احتمالاً به سمت بازیگران تثبیت‌شده سرازیر می‌شود؛ شرکت‌هایی که مقیاس مناسب، نقدشوندگی بالا در اوراق بهادار خود و سابقه عملکردی که سرمایه‌گذاران اکنون مطالبه می‌کنند را در اختیار دارند.
راسموسن خاطرنشان کرد که بیشتر خریداران بزرگ شرکتی (خارج از شرکت Strategy)، کسب‌وکارهای عملیاتی بودند که بیت‌کوین را از محل جریان نقدی (Cash Flow) خود اضافه می‌کردند، نه از طریق انتشار سهام برای تأمین مالی خریدها. او گفت که این روش «منبع تقاضای کوچک‌تری است، اما بسیار سالم‌تر است.»
در همین حال، کونر هشدار داد که ظهور مجدد و گسترده شرکت‌های خزانه‌داری جدید، احتمالاً تنها زمانی رخ می‌دهد که رالی صعودی بازار کاملاً به راه افتاده و پیش رفته باشد.
او افزود:
موج گسترده‌ای از عرضه‌های اولیه و شرکت‌های جدید به احتمال زیاد در اواخر یک رالی صعودی و پس از افزایش دوباره پریمیوم‌ها از راه می‌رسد؛ و خودِ این زمان‌بندی، یک نشانه هشداردهنده است.