شورای جهانی طلا (WGC) پیش‌بینی خود از رشد تقاضای سرمایه‌گذاری طلا در سال ۲۰۲۶ را از ۴۰۰ تن به ۲۰۰ تن کاهش داده است. همزمان، این نهاد برآورد خود از خرید بانک‌های مرکزی را افزایش داده؛ تغییری که نشان می‌دهد با عقب‌نشینی خریداران خرد، بانک‌های مرکزی نقش پررنگ‌تری در بازار طلا پیدا کرده‌اند.
به گزارش میهن بلاکچین، تقاضای جهانی برای شمش و سکه طلا در سه‌ماهه سوم با افت ۱۹ درصدی نسبت به سال گذشته به ۲۶۸ تن رسید که پایین‌ترین سطح در چهار سال اخیر است. در مقابل، صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) در همین دوره ۳۱ میلیارد دلار سرمایه جذب کردند و خرید بانک‌های مرکزی نیز از پیش‌بینی‌ها فراتر رفت.
چرا خریداران خرد پیش‌بینی تقاضای طلا را کاهش دادند؟
شورای جهانی طلا کاهش خرید شمش و سکه در نیمه دوم سال را یکی از دلایل اصلی تعدیل پیش‌بینی خود می‌داند. با وجود این افت، این نهاد همچنان تقاضای فیزیکی را نسبتاً مقاوم ارزیابی می‌کند.
در سه‌ماهه سوم، تقاضای شمش و سکه در آمریکا به ۸ تن رسید که ضعیف‌ترین عملکرد فصلی از اواخر سال ۲۰۱۹ بود. این شاخص در هند نیز نسبت به سال گذشته ۴۰ درصد کاهش یافت.
شورای جهانی طلا عواملی مانند نوسان محدود قیمت طلا، انتظار برای بالا ماندن نرخ بهره آمریکا و رشد بازار سهام را از دلایل کاهش تمایل خریداران عنوان کرده است.
با این حال، همه بخش‌های بازار سرمایه‌گذاری طلا عملکرد ضعیفی نداشتند. تقاضای شمش و سکه در چین طی ۹ ماه نخست سال به رکورد ۳۹۳ تن رسید و ETFهای طلا نیز با جذب ۳۱ میلیارد دلار در سه‌ماهه سوم، عملکردی بهتر از انتظار ثبت کردند.
این شورا همچنان سرمایه‌گذاری را مهم‌ترین عامل رشد تقاضای طلا در سال ۲۰۲۶ می‌داند و انتظار دارد خرید ETFها و سرمایه‌گذاری فیزیکی از بازار حمایت کنند.
بانک‌های مرکزی عقب‌نشینی خریداران خرد را جبران می‌کنند
در شرایطی که تقاضای خرد کاهش یافته، بانک‌های مرکزی بیش از انتظار شورای جهانی طلا به ذخایر خود اضافه کرده‌اند. آن‌ها در سه‌ماهه سوم ۳۲۱ تن طلا خریدند که ۴۲ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته است. با این حساب، مجموع خرید آن‌ها از ابتدای سال به ۶۷۵ تن رسید.
شورای جهانی طلا در واکنش به این روند، پیش‌بینی خود را افزایش داده و اکنون انتظار دارد خرید بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۶ دست‌کم با سطح سال ۲۰۲۵ برابر باشد.
نکته قابل‌توجه این است که تنها ۱۲۰ تن از خریدهای سه‌ماهه سوم به‌صورت رسمی گزارش شده و برآورد این شورا نشان می‌دهد حدود ۶۳ درصد خریدها اعلام نشده‌اند. همچنین چین با ۶۳ تن و لهستان با ۴۰ تن، بزرگترین خریداران اعلام‌شده این دوره بودند.
بررسی داده‌های شورای جهانی طلا همچنین نشان می‌دهد از سه‌ماهه سوم ۲۰۲۲، بین بازدهی فصلی طلا و تقاضای بانک‌های مرکزی همبستگی منفی ۰.۷ وجود داشته است؛ به این معنا که معمولاً با کاهش بازدهی طلا، خرید بانک‌های مرکزی افزایش یافته است. با این حال، شورا تأکید می‌کند این رابطه به‌اندازه‌ای پایدار نیست که بتوان از آن یک کف قیمتی قطعی برای طلا تعیین کرد.
طلا طی یک ماه گذشته ۴.۹ درصد افت کرده و قیمت آن امروز به ۳٬۹۳۷.۹۸ دلار رسید. در سه‌ماهه چهارم نیز نرخ بهره همچنان یکی از موانع احتمالی رشد تقاضای سرمایه‌گذاری خواهد بود. فدرال رزرو در نشست ماه اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما داده‌های فدواچ از احتمال ۷۸.۴ درصدی افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر حکایت دارند.