هنگکنگ با معرفی مجموعهای از قوانین جدید، گام مهمی در قانونمند ساختن بازار داراییهای دیجیتال برداشت. بر اساس این چارچوب قانونی، کارگزاریهای دارای مجوز میتوانند به مشتریان خود وام مارجین بدهند و پلتفرمهای تحت نظارت نیز اجازه دارند قراردادهای پرپچوال (Perpetual) را راهاندازی کنند؛ البته این ابزارهای معاملاتی فعلا فقط برای سرمایهگذاران حرفهای در دسترس هستند.
به گزارش میهن بلاکچین، طبق اعلام کمیسیون اوراق بهادار و آتی هنگکنگ (SFC)، در مرحله اول فقط بیت کوین (BTC) و اتریوم (ETH) بهعنوان وثیقه برای معاملات مارجین پذیرفته میشوند. هدف از این قوانین جدید، ایجاد شفافیت بیشتر، کنترل دقیق ریسک و جلوگیری از تضاد منافع در بازار است. این تصمیم بخشی از برنامه بزرگ هنگکنگ برای تقویت نقدینگی، افزایش عمق بازار و پیشبرد نقشه راه نظارتی ASPIRe است.
آنچه در این مطلب میخوانید
طبق اعلام SFC، کارگزاریهای دارای مجوز رسمی میتوانند به مشتریانی که اعتبار بالایی دارند و وثیقه مناسبی ارائه میدهند، برای معامله داراییهای دیجیتال وام مارجین دهند. این سیستم دقیقا بر پایه مدل معاملات در بازار سنتی سهام طراحی شده و شامل بخشهای زیر است:
نکته مهم اینجا است که معاملهگران میتوانند ترکیبی از داراییهای سنتی مثل سهام و رمزارزها را بهعنوان وثیقه استفاده کنند؛ هرچند در حال حاضر در بازار کریپتو فقط بیت کوین و اتریوم مورد پذیرش هستند. هدف SFC از این اقدام، همسو کردن استانداردهای بازار دیجیتال با ساختارهای نظارتی سنتی است و قصد ندارد قوانین متفاوتی برای رمزارزها وضع کند.
براساس گفتههای SFC، یک چارچوب کلی و سطحبالا (High-Level Framework) برای راهاندازی قراردادهای پرپچوال منتشر خواهد شد که بهجای جزئیات فنی، ساختار نظارتی کلان این بازار را تعیین میکند.
نکات کلیدی این چارچوب شامل موارد زیر است:
الزامات سختگیرانه برای پلتفرمها: صرافیها و پلتفرمهای معاملاتی باید سیستمهای مدیریت ریسک قدرتمندی داشته باشند، اطلاعات را بهصورت شفاف افشا و عدالت را در انجام معاملات رعایت کنند. جولیا لئونگ (Julia Leung)، مدیرعامل SFC، تاکید کرده است که هدف اصلی این ابزارها «مدیریت ریسک و حمایت از حقوق مشتریان» است؛ بنابراین پلتفرمهایی که قصد ارائه این محصولات را دارند، باید ثابت کنند که توانایی اجرای کامل استانداردهای نظارتی را دارند.
بر اساس چارچوب نظارتی جدید، فعالیت شرکتهای وابسته به صرافیها در نقش بازارساز (Market Maker) مشروط به رعایت استانداردهای دقیقی است که شفافیت و سلامت بازار را تضمین میکند. در مرحله اول، این واحدها باید از نظر عملیاتی مستقل باشند؛ به این معنا که فعالیت بازارسازی آنها باید در قالب بخشهای مجزا و بدون تداخل با سایر عملکردهای اصلی پلتفرم انجام شود.
علاوهبر این، پلتفرمها موظف هستند قوانین و سازوکارهای سختگیرانهای برای پیشگیری از تضاد منافع (Conflict of Interest) وضع کنند؛ این کار با هدف اطمینان از این موضوع انجام میشود که سود صرافی در تقابل با منافع معاملهگران قرار نگیرد و فرآیند قیمتگذاری و انجام معاملات بهصورت منصفانه و شفاف پیش برود.
در نهایت، پیادهسازی کنترلهای امنیتی سطح بالا و قدرتمند الزامی است تا از سلامت کامل زیرساختهای معاملاتی محافظت شده و امنیت داراییها در برابر هرگونه ریسک یا نفوذ احتمالی تضمین شود.
کمیسیون اوراق بهادار و آتی هنگکنگ، در جریان کنفرانس Consensus Hong Kong 2026 اعلام کرد که استراتژی این نهاد برای نظارت بر داراییهای دیجیتال، تحت نقشه راه ASPIRe، اکنون به یک مرحله کلیدی و تعیینکننده رسیده است.
اریک یپ (Eric Yip)، از مدیران ارشد این سازمان تاکید کرد که اولویت اصلی آنها در سال جاری بر تقویت نقدینگی، افزایش عمق بازار، بهبود فرآیند کشف قیمت و در نهایت جلب اعتماد بیشتر معاملهگران و سرمایهگذاران متمرکز است.
او خاطرنشان کرد که چارچوبهای جدید تدوینشده برای معاملات مارجین و قراردادهای پرپچوال بهگونه&
