دقایقی پیش، کمیته بازار آزاد فدرال آمریکا (FOMC) در نشست ماه ژوئن خود مطابق انتظارات، نرخ بهره را بدون تغییر در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت.
به گزارش میهن بلاکچین، پیش از برگزاری این نشست نیز اجماع ۹۹ درصدی در بازارها وجود داشت که نرخ بهره ثابت میماند. به این ترتیب، فدرال رزرو بار دیگر رویکرد محتاطانه خود را در قبال سیاست پولی ادامه داد.
تصمیم امروز در شرایطی اتخاذ شده که اقتصاد آمریکا با ترکیبی از تورم بالا، بازار کار مقاوم و ابهامهای ژئوپلیتیکی روبهرو است. کاهش تنشها میان آمریکا و ایران و افت نسبی قیمت نفت در روزهای اخیر بخشی از نگرانیها درباره تشدید فشارهای تورمی را کاهش داده، اما مقامات فدرال رزرو همچنان ترجیح میدهند پیش از هرگونه تغییر در نرخ بهره، دادههای بیشتری را بررسی کنند.
نشست ژوئن از اهمیت ویژهای برخوردار بود؛ چراکه این نخستین جلسه کمیته بازار آزاد فدرال به ریاست کوین وارش (Kevin Warsh) محسوب میشود. وارش که اوایل سال جاری با حمایت دونالد ترامپ به عنوان رئیس جدید فدرال رزرو انتخاب شد، پیشتر از منتقدان رویکرد ارتباطی بانک مرکزی آمریکا و انتشار گسترده سیگنالهای سیاستی بوده است.
در هفتههای اخیر، دونالد ترامپ بارها از فدرال رزرو خواسته بود نرخ بهره را کاهش دهد. با این حال، افزایش نرخ تورم و تداوم فشارهای قیمتی باعث شده انتظارات بازار برای کاهش سریع نرخ بهره کمرنگ شود.
آخرین دادههای اقتصادی نشان میدهد تورم مصرفکننده آمریکا به بالای ۴ درصد رسیده و شاخص تورم تولیدکننده نیز از مرز ۶ درصد عبور کرده است. هرچند کاهش قیمت انرژی میتواند در ماههای آینده بخشی از این فشارها را تعدیل کند، اما بسیاری از تحلیلگران معتقدند فدرال رزرو فعلاً دلیلی برای آغاز چرخه جدید کاهش نرخ بهره نمیبیند.
اکنون توجه فعالان بازار به کنفرانس خبری کوین وارش و همچنین «نمودار نقطهای» فدرال رزرو معروف به «دات پلات» معطوف شده است؛ گزارشی که چشمانداز اعضای کمیته درباره مسیر آینده نرخ بهره، تورم، رشد اقتصادی و نرخ بیکاری را نشان میدهد.
سرمایهگذاران بهدنبال نشانههایی هستند که مشخص کند آیا مقامات فدرال رزرو همچنان به کاهش نرخ بهره در ادامه سال ۲۰۲۶ امیدوارند یا احتمال حفظ این نرخ در سطوح بالا برای مدت طولانیتر افزایش یافته است.
کمیته بازار آزاد فدرال با رأی موافق هر ۱۲ عضو، نرخ بهره هدف را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرد. این تصمیم در راستای تحقق دو مأموریت اصلی فدرال رزرو، یعنی حفظ ثبات قیمتها و حمایت از اشتغال حداکثری اتخاذ شده است.
کمیته همچنین بار دیگر بر سیاست خود مبنی بر حفظ سطح کافی ذخایر در نظام بانکی تأکید کرد.
بر اساس ارزیابی فدرال رزرو، فعالیتهای اقتصادی آمریکا با وجود تداوم نااطمینانیهای بالا که بخشی از آن ناشی از درگیریهای خاورمیانه است، همچنان با سرعتی مطلوب در حال گسترش است. رشد بهرهوری و سرمایهگذاریهای سرمایهای در سطح بالایی قرار دارد. همچنین، رشد اشتغال همگام با افزایش نیروی کار بوده و نرخ بیکاری تغییر محسوسی نداشته است.
تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی کمیته قرار دارد؛ موضوعی که تا حدی بازتابدهنده شوکهای عرضه و افزایش قیمتها در برخی بخشها، از جمله انرژی، است. کمیته متعهد به دستیابی به ثبات قیمتهاست.
همزمان با اعلام ثابت باقی ماندن نرخ بهره، نمودار نقطهای فدرال رزرو موسوم به دات پلات نیز منتشر شده که پیامهای مهمی برای بازارهای مالی دارد. این نمودار نشان میدهد سیاستگذاران پولی آمریکا نسبت به تداوم فشارهای تورمی نگران هستند و فعلاً تمایلی به کاهش سریع نرخ بهره ندارند.
بر اساس جدیدترین برآوردها، ۹ نفر از ۱۸ عضو کمیته بازار آزاد فدرال انتظار دارند در سال ۲۰۲۶ حداقل یک بار نرخ بهره افزایش یابد و ۶ نفر نیز از چند مرحله افزایش نرخ بهره حمایت میکنند. در مقابل، تنها یک عضو کاهش نرخ بهره را برای سال آینده پیشبینی کرده است.
همچنین پیشبینیهای فدرال رزرو نشان میدهد بازگشت تورم به هدف ۲ درصدی احتمالاً تا سال ۲۰۲۸ زمان خواهد برد. این در حالی است که چشمانداز رشد اقتصادی آمریکا نسبت به برآوردهای قبلی تضعیف شده است.
ترکیب این دو عامل، یعنی تورم پاید
